به گزارش عیار معدن، نقره با ثبت رکوردهای تاریخی و بازدهی بیسابقه در سال ۲۰۲۵، جایگاه خود را به عنوان یکی از جذابترین داراییها برای سرمایهگذاری تثبیت کرده است. ترکیب نقش دوگانه آن در صنعت و سرمایهگذاری، محدودیت عرضه جهانی و شتاب در روند گذار به سمت انرژیهای پاک، از جمله عواملی به شمار میآیند که زمینهساز تداوم رشد قیمتی این فلز گرانبها شدهاند؛ اگرچه نوسانات قیمتی در بازار نقره در کوتاهمدت اجتنابناپذیر است اما چشمانداز بلندمدت قیمت و وضعیت این فلز همچنان امیدوارکننده به نظر میرسد.
با آغاز سال ۲۰۲۵، نقره، فلزی که همواره در سایه طلا حرکت میکرد، به طور شگفتانگیزی در کانون توجه سرمایهگذاران قرار گرفته است. جهش خیرهکننده قیمت این فلز طی ماههای اخیر، از رکوردهای چندساله نرخ آن فراتر رفته و نگاهها را به سوی خود معطوف کرده است. پرسش اساسی که در همین رابطه میتوان مطرح کرد، اینکه آیا در حال حاضر زمان مناسبی برای افزودن نقره به سبد دارایی سرمایهگذاران است؟
نقره به رقیب طلا در بازار فلزات گرانبها تبدیل میشود
نقره در بازار فلزات گرانبها همواره در جایگاه دوم پس از طلا قرار داشته است اما به نظر میرسد در سال ۲۰۲۵ این فلز جایگاه خود را به عنوان رقیبی جدی برای طلا تثبیت کرده است.در حال حاضر دو نقش بسیار مهم را میتوان برای فلز نقره متصور شد. نخست اینکه این فلز به ابزاری مبدل شده است که پوششی در برابر افزایش نرخ تورم خواهد بود. دوم اینکه از این فلز گرانبها میتوان برای رشد صنایع وابسته استفاده کرد. این دو ویژگی مهم نقره آن را به فلزی جذاب و منحصربهفرد برای سرمایهگذاران تبدیل کرده است.
طبق آخرین ارزیابیهای انجام شده، متوسط قیمت نقره در بازارهای بینالمللی در روز ۱۷ اکتبر ۲۰۲۵ از رکورد تاریخی ثبت شده برای آن در ماه آوریل ۲۰۱۱ (۴۸ دلار و ۷۰ سنت در هر اونس) عبور کرد و به ۵۴ دلار و هشت سنت در هر اونس رسید. ماه اکتبر ۲۰۲۵ را میتوان نقطه عطفی تاریخی در معاملات نقره دانست؛ چراکه این فلز گرانبها نهتنها رکورد قیمتی جدیدی را ثبت کرد بلکه بیشترین بازدهی ماهانه تاریخ خود را نیز به نمایش گذاشت.میزان بازدهی نقره از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون بیش از ۷۰ درصد بوده و از تمامی کالاها در سبد داراییها، از جمله در بازار سهام و حتی طلا نیز پیشی گرفته است.
به گفته کاینات چینوالا، معاون پژوهش بخش کالاها در شرکت «Kotak Securities»، این رشد چشمگیر در میزان بازدهی نقره نسبت به طلا ناشی از عواملی همچون رشد تقاضا برای داراییهای امن از سوی سرمایهگذاران، تضعیف ارزش دلار آمریکا، کاهش نرخ بهره بانکی و افزایش مصرف نقره در کاربردهای صنعتی بوده است.
وی در ادامه بیان کرد: پس از قرار گرفتن نقره در فهرست مواد معدنی حیاتی ایالات متحده آمریکا، نرخ اجاره سهام این فلز برای یک بازه زمانی مشخص در بورس فلزات لندن با روندی صعودی همراه شده است؛ موضوعی که نشان میدهد بازار نقره با محدودیت در عرضه مواجه شده است.
رشد چشمگیر صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره
هر ساله در آستانه برگزاری جشنهای دهانتراس و دیوالی در هند، تقاضا برای طلا و نقره با روندی صعودی همراه میشود. در سال جاری میلادی، رشد سریع قیمت نقره نسبت به طلا و افزایش تقاضا برای آن در فصل برگزاری مناسبتها، منجر به ورود گسترده سرمایه به صندوقهای قابل معامله با پشتوانه نقره شده است.
این جریان افزایش سرمایه در صندوقهای قابل معامله، موجب شده است عرضه نقره در بازار فیزیکی با محدودیت همراه شود و در نتیجه، واحدهای صندوقهای قابل معامله با پشتوانه نقره بالاتر از ارزش دارایی پایه معامله شود.همین عدم تعادل موجب شد برخی شرکتهایی که مدیریت این صندوقها را برعهده دارند، به طور موقت پذیرهنویسی واحدهای جدید در صندوقهای فرعی نقره (FoFs) که ترکیبی از سبد سهام سایر سرمایهگذاریهاست را متوقف کنند تا ضمن حفاظت از منافع سرمایهگذاران، تعادل بازار این فلز گرانبها را حفظ کنند.
اگرچه صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه طلا بیش از دو دهه است که در بازار سهام حضور دارند اما صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره از تازهواردهای این بازار به شمار میروند. سازمان بورس و اوراق بهادار هند (SEBI)، یکی از نخستین سازمانهای بود که در ماه سپتامبر ۲۰۲۱ مجوز راهاندازی صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره را صادر کرد.
نخستین صندوق سرمایهگذاری با پشتوانه نقره توسط شرکت «ICICI Prudential Mutual Fund» در اوایل سال ۲۰۲۲ عرضه شد. در مدتی کوتاه، این ابزارهای مالی با استقبال چشمگیری روبهرو شدند. ارزش دارایی تحت مدیریت (AUM) صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره در هند از ۳۲۳ میلیون دلار در ماه اکتبر ۲۰۲۳ به ۱٫۴ میلیارد دلار در ماه اکتبر ۲۰۲۴ رسید و در ماه سپتامبر ۲۰۲۵ به ۴٫۲۷ میلیارد دلار افزایش یافت که رشدی بیش از سه برابر در یک سال را نشان میدهد.
گفتنی است بازدهی بالا، مهمترین عامل جذب سرمایه در صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره بوده است. طی سه سال گذشته، متوسط بازدهی صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره ۳۹٫۱۴ درصد و بازدهی صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه طلا حدود ۳۴٫۸۶ درصد بوده است.
طبق دادههای انجمن «Amfi» به عنوان انجمن صندوقهای سرمایهگذاری مشترک در هند، تنها در ماه سپتامبر ۲۰۲۵، ورود سرمایه به صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره حدود ۶۰۸ میلیون دلار و برای صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه طلا حدود ۹۵۲ میلیون دلار اعلام شد.
در مجموع، صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه طلا و نقره هند حدود ۷۲ درصد از کل ورودی سرمایه به صندوقهای سرمایهگذاری غیرفعال را به خود اختصاص دادهاند. این افزایش ورودی سرمایه به صندوقهای سرمایهگذاری غیرفعال، نشان از افزایش تمایل سرمایهگذاران به حضور در بازار فلزات گرانبها در دوران بیثباتی اقتصاد جهانی دارد.
نابرابری حجم عرضه و تقاضا؛ محرک اصلی جهش قیمت نقره در بازار
در پشت پرده رشد قیمت نقره، عدم توازن میان حجم عرضه و تقاضای آن در بازار نهفته است. طبق دادههای موسسه «The Silver Institute»، سال ۲۰۲۵ پنجمین سال متوالی به شمار میآید که عرضه جهانی نقره کمتر از تقاضای جهانی آن بوده است.به گفته ویکرام دواهن، مدیر بخش کالاها در شرکت سرمایهگذاری «Nippon India Mutual Fund»، این کمبود ساختاری باعث محدودیت در عرضه نقره شده و روند صعودی قیمتها در بازار این فلز را به دنبال داشته است.
در بازه زمانی سالهای ۲۰۱۹ تا ۲۰۲۴، مجموع تقاضای نقره حدود ۸۰۰ میلیون اونس بیش از حجم عرضه آن بوده است. در همین رابطه برای سال ۲۰۲۵، کسری ۱۸۷ میلیون اونس در بازار نقره پیشبینی شده است. با توجه به اینکه بخش عمدهای از نقره به صورت محصول جانبی از معادن استخراج میشود، عرضه آن در برابر افزایش قیمت از انعطافپذیری محدودی برخوردار است.در سمت تقاضا، کاربردهای صنعتی نقره، به ویژه در حوزه انرژی پاک نقش تعیینکنندهای دارند. میزان استفاده از نقره در بخش انرژی خورشیدی در سال ۲۰۲۵ به ۱۹۶ میلیون اونس رسیده است؛ در حالی که در سال ۲۰۲۰، این میزان تقاضا تنها ۸۳ میلیون اونس بود.
همچنین، رشد شتابان صنعت خودروهای الکتریکی، توسعه فناوریهای نسل پنجم شبکه تلفن همراه و نیمههادیها، میزان مصرف صنعتی نقره را به حدود ۶۸۰ میلیون اونس در سال جاری میلادی رسانده است که بیش از نیمی از کل مصرف جهانی نقره را شامل میشود.در نمودار شماره یک میتوان میزان عرضه و تقاضای نقره در بازار در بازه زمانی سالهای ۲۰۱۰ تا ۹ ماه ابتدایی سال ۲۰۲۵ را مشاهده کرد.
نمودار یک. مقایسه میزان عرضه و تقاضای نقره در بازار
نقره به پناهگاه امن جدید سرمایهگذاران تبدیل میشود
عوامل اقتصادی در سطح کلان نظیر نرخ تورم پایدار، تنشهای ژئوپلیتیکی و چشمانداز ضعیف اقتصاد جهانی، سرمایهگذاران را به سمت داراییهای ملموس نظیر صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره سوق داده است.براساس آمار، حجم ذخایر صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره در جهان به ۰٫۸۲ میلیارد اونس رسیده که بالاترین میزان از ماه جولای ۲۰۲۲ به شمار میرود. به علاوه، رشد بازدهی صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره به رقم ۱۵ درصد از ابتدای سال تا ماه جولای ۲۰۲۵ رسید. این روند نشان میدهد مشارکت جهانی سرمایهگذاران در بازار نقره افزایش پیدا کرده است.
بررسی دادههای یک قرن اخیر نشان میدهد قیمت نقره از ۰٫۶۹ دلار در هر اونس در سال ۱۹۲۵ به بیش از ۵۴ دلار در هر اونس در سال ۲۰۲۵ رسیده است. این مسیر پرنوسان شامل دورههای طولانی رکود (دهههای ۶۰ و ۸۰ میلادی) و جهشهای ناگهانی (۱۹۸۰ و ۲۰۱۱) قیمتها بوده است.آخرین بار پس از بحران مالی ۲۰۰۸، قیمت نقره در ماه آوریل ۲۰۱۱ به ۴۸ دلار و ۲۰ سنت در هر اونس رسید و پس از ۱۴ سال، نرخ آن در ماه اکتبر ۲۰۲۵ از رکود قبلی فراتر رفت.در نمودار شماره ۲ میتوان نرخ بازدهی نقره در بازار طلا و نقره را طی بازه سالهای ۲۰۱۰ تا ۹ ماهه سال ۲۰۲۵ مشاهده کرد.
نمودار ۲٫ نرخ بازدهی نقره در بازار طلا و نقره
چشمانداز بازار نقره در مقیاس جهانی
شماری از کارشناسان هشدار میدهند که اگرچه قیمت نقره در بازار روندی صعودی به خود گرفته است اما احتمال نوسانات مقطعی نرخ آن را نمیتوان دور از ذهن دانست.به گفته چینوالا، عواملی همچون شتاب در گذار به سمت انرژیهای پاک در چین، اختلال در روند استخراج معدن «Grasberg» در اندونزی، افزایش حجم ورود سرمایه به صندوقهای سرمایهگذاری با پشتوانه نقره و افزایش تقاضا برای این فلز گرانبها در بازار فیزیکی قاره آسیا، زیرساختی گسترده و پایدار برای رشد در بازار این فلز را ایجاد کردهاند.
براساس متن گزارش شرکت «Motilal Oswal» که در ماه اکتبر ۲۰۲۵ منتشر شده است، بازار نقره در حال حاضر در یک دوره روند صعودی ساختاری بلندمدت قرار دارد که در آن، تحولاتی همچون محدودیت در حجم عرضه از معادن، رشد تقاضای نقره در صنایع سبز و کاهش موجودی ذخایر انبارها به چشم میخورد.
با این حال، باید توجه داشت که بیش از نیمی از تقاضای نقره به صنایع وابسته است و همین امر، اتکای آن را نسبت به بازار طلا به چرخههای اقتصادی بیش از پیش افزایش میدهد. از این رو، در دورههای رکود اقتصادی، قیمت نقره معمولا افت بیشتری نسبت به طلا را تجربه میکند.
راهبرد سرمایهگذاری در بازار نقره
از دیدگاه سرمایهگذاران، نقره میتواند کالایی مناسب برای تنوعبخشی به سبد داراییها و به عنوان ابزاری برای پوشش ریسک تورم باشد و حتی در دورههای رونق اقتصادی بازدهی بهتری نسبت به طلا ارائه دهد.با این حال، تعدادی از کارشناسان توصیه میکنند که ضمن پرهیز از رفتارهای هیجانی در کوتاهمدت در بازار نقره، این فلز تنها به عنوان بخشی راهبردی از سبد داراییها در نظر گرفته شود.به گفته چینتان هاریا، استراتژیست ارشد بخش سرمایهگذاری در شرکت «ICICI Prudential AMC»، سرمایهگذاران معمولا فلزات گرانبهایی مانند طلا و نقره را به سبد داراییهای خود اضافه میکنند زیرا این دو وابستگی اندکی با سایر داراییها دارند./فلزات آنلاین