بازار مس همچنان در شرایط تنگنای عرضه قرار دارد. قیمت مس سهماهه بورس فلزات لندن حدود ۱۴٬۲۹۴ دلار بهازای هر تن گزارش میشود. قیمت مرجع کامکس نیز در محدوده ۶٫۶۰ تا ۶٫۷۰ دلار بهازای هر پوند قرار دارد که معادل تقریبی ۱۴٬۵۰۰ تا ۱۴٬۸۰۰ دلار بهازای هر تن است.اختلاف قیمت میان LME و COMEX نشاندهنده تفاوت شرایط فیزیکی، موجودی و هزینههای لجستیکی در این دو بازار است.
در بخش عرضه، اختلال و تأخیر در برخی معادن بزرگ، از جمله Grasberg اندونزی و Kamoa-Kakula کنگو، همچنان بر بازار اثرگذار است. کاهش دسترسی به کنسانتره باعث شده هزینههای ذوب و پالایش، یعنی TC/RC، در چین به سطوح بسیار پایین یا حتی منفی نزدیک شود. این وضعیت نشان میدهد رقابت میان واحدهای ذوب برای تأمین ماده اولیه افزایش یافته است.مشکلات حملونقل دریایی و نااطمینانی در مسیرهای لجستیکی نیز عرضه فوری به انبارها را محدود کرده و از قیمتهای نقدی حمایت میکند.
در سمت تقاضا، توسعه دیتاسنترهای هوش مصنوعی، شبکههای انتقال برق، خودروهای برقی، انرژی خورشیدی و بادی همچنان تقاضای ساختاری مس را تقویت میکند. رشد مصرف در زیرساختهای برق تا حدی ضعف احتمالی بخش ساختمان و املاک چین را جبران کرده است.
ادامه وضعیت Backwardation، یعنی بالاتر بودن قیمت قراردادهای نزدیک نسبت به قراردادهای دورتر، نشانه وجود فشار در بازار فیزیکی است. تا زمانی که این وضعیت همراه با کاهش موجودی انبارهای LME ادامه داشته باشد، احتمال حفظ قیمتها در سطوح بالا بیشتر است.با این حال، قیمتهای فعلی فاصله قابلتوجهی با میانگین پیشبینیشده سالانه دارند و بازار در وضعیت داغ و پرریسکی قرار گرفته است. بنابراین احتمال اصلاحهای مقطعی، بهویژه پس از انتشار اخبار مثبت از بازگشت تولید معادن بزرگ، وجود دارد.
در افق یک تا دو هفته، دیدگاه بازار همچنان صعودی تا خنثیِ صعودی است؛ مشروط بر اینکه موجودی انبارها پایین بماند و اختلالات عرضه ادامه پیدا کند.
در افق یک تا سه ماهه عرضه ادامه پیدا کند.
در افق یک تا سه ماهه تقویت دلار، کاهش خرید چین یا افت بازارهای جهانی میتواند اصلاحی در حدود ۵ تا ۸ درصد ایجاد کند.
در میانمدت، یعنی شش تا دوازده ماه، چشمانداز مس همچنان ساختاری صعودی ارزیابی میشود؛ زیرا رشد تقاضای برق، توسعه شبکهها و سرمایهگذاری در انرژیهای نو با سرعت بیشتری از رشد عرضه معادن پیش میرود.
شرایط فعلی برای فروشندگان کنسانتره مس و کانسنگهای پرعیار مناسب است. پایین بودن TC/RC قدرت چانهزنی فروشنده را افزایش داده و خریداران برای تأمین ماده اولیه رقابت بیشتری دارند. با وجود این، برای محمولههای کمعیار، پرآرسنیک یا دارای ناخالصی بالا باید تخفیف، جریمههای متالورژیکی و هزینه حمل بهدقت محاسبه شود. در شرایط فعلی، کیفیت، قابلیت فرآوری و تحویل منظم میتواند به اندازه خود قیمت مس در تعیین ارزش محموله اهمیت داشته باشد.
جمعبندی:
روند اصلی بازار مس هنوز صعودی است، اما قیمتهای بالا احتمال اصلاح کوتاهمدت را افزایش دادهاند. برای فروشندگان، تثبیت قراردادها در سطوح فعلی جذاب است؛ برای خریداران، خرید مرحلهای و پرهیز از ورود یکباره در سقف قیمت منطقیتر خواهد بود.