به گزارش عیار معدن:
تحلیل روزانه جهانی طلا – چهارشنبه 25 شهریور ۱۴۰۵
جهتدهی کلی بازار
بازار طلا در معاملات امروز ایران و جهان در موقعیت انتظار فشرده و ارزیابی محتاطانه قرار گرفته است. از یک سو، سطح تقاضای پوشش ریسک به دلیل تنشهای پایدار ژئوپلیتیک و ماندگاری بهای انرژی در ترازهای بالا، مانع از افتهای شدید و خروج سرمایه از این فلز گرانبها میشود. از سوی دیگر، تقویت مقطعی دلار و حساسیت فوقالعاده بازارها به سیاستهای پولی بانکهای مرکزی، رفتار معاملهگران را به سمت محافظهکاری، کاهش حجم سفارشهای اهرمی و تثبیت در دامنههای معین سوق داده است.
قیمتهای جهانی و رفتار تالار نیویورک
در بازار جهانی، انس نقدی طلا در کانال چهار هزار و سیصد دلار دستبهدست میشود و نسبت به سقفهای تاریخی خود در ابتدای سال جاری عقبنشینی ملایمی را ثبت کرده است. همزمان در بورس کالای نیویورک، قراردادهای آتی تحویل ماههای پایانی سال، در محدوده چهار هزار و چهارصد دلار معامله میشوند. وجود این فاصله قیمتی میان بازار نقدی و آتی نشان میدهد که خریداران میانمدت همچنان افق طلای جهانی را در ترازهای بالاتر ارزیابی میکنند، اما در معاملات روزانه، از ایجاد موقعیتهای خرید سنگین تا زمان عبور از گردنههای تصمیمگیری پولی خودداری میورزند.
نقش شاخص دلار و تصمیمات پولی فدرالرزرو
در سطح متغیرهای کلان بینالمللی، شاخص دلار آمریکا در مرز نود و نه و هفت دهم واحد در حال نوسان است و پنجمین روز افزایشی متوالی خود را به ثبت رسانده است. عامل اصلی رکود معاملاتی طلا در ساعات جاری، انتظار بازار برای نشست تعیین نرخ بهره فدرالرزرو آمریکا و کنفرانس خبری پس از آن است. بازارها با احتیاط بالایی جهتگیریهای بهرهای واشنگتن و بهروزرسانی نمودار نقطهای اعضا را دنبال میکنند؛ چرا که افزایش بازدهی اسناد خزانه در صورت پافشاری بر انقباض پولی، هزینه نگهداری داراییهای بدون بهره مانند طلا را افزایش داده و عامل اصطکاک در رشدهای انفجاری کوتاهمدت خواهد بود.
عوامل بنیادین و تراز عرضه و تقاضا در معادن جهان
در حوزه معادن طلا در جهان، وضعیت عرضه با چالشهای ساختاری قابل توجهی دستبهگریبان است. نزول مستمر عیار ذخایر طلای قابل بهرهبرداری در قطبهای سنتی، در کنار طولانیتر شدن فرایندهای اکتشاف تا بهرهبرداری و رشد فزاینده استانداردهای زیستمحیطی، رشد عرضه شمش طلای استخراجی را به شدت کند کرده است. علاوه بر این، جهش هزینههای انرژی، ماشینآلات استخراج و حقوق و دستمزد، بهای تمامشده عملیات معدنی را بالا برده است. در سمت مصرف نیز خریدهای مستمر بانکهای مرکزی با هدف تنوعبخشی به داراییهای ارزی، به عنوان لنگر حمایتی عمل کرده و کمبودهای عرضه فیزیکی را تشدید میکند.
بازار ایران و محرکهای همافزای انس و ارز
در بازار داخلی، صنایع و مبادلات طلا در تقاطع دو بردار انس جهانی و نرخ تبدیل ریال به ارز قرار دارند. طلا در ایران بیش از آنکه صرفاً کالایی صنعتی باشد، ابزار اولیه مدیریت ریسکهای تورمی و حفظ ارزش دارایی به شمار میآید. دادوستد طلای هجده عیار در کانال بیست و سه میلیون تومان به ازای هر گرم و معامله شمش و آبشده در محدوده یکصد میلیون تومان در هر مثقال، بازتابی از تعادل میان نرخ دلار آزاد در بازار غیررسمی و انس چهار هزار و سیصد دلاری است. هرگونه نوسان افزایشی در نرخ حواله یا تسعیر آزاد، بیدرنگ اثر خود را بر کف بازار سکه و آبشده تحمیل میکند.
رفتار معاملات در بازار مسکوکات و مدیریت حباب
در تالار مسکوکات، دادوستد قطعات سکه امامی در محدوده دویست و سی و یک میلیون تومان دنبال میشود. بررسی رفتار معاملهگران نشان میدهد که حباب قیمتی در قطعات تمامبهار و امامی در سطوح کنترلشده و زیر سه درصد قرار دارد، در حالی که در قطعات کوچکتر نظیر ربعسکه و سکههای گرمی به سبب سهولت ورود سرمایههای خرد، حباب همچنان بالاتر گزارش میشود. این الگوی رفتاری نشاندهنده ترجیح معاملهگران نهادی و صندوقهای طلای بازار سرمایه به هدایت نقدینگی به سمت داراییهای با ریسک حباب پایینتر، از جمله شمشهای سپردهگذاری و سکههای تمام است.
فشار بهای تمامشده در معادن و فرآوری طلای کشور
در بخش معدنکاری و استحصال طلای ایران، فعالان این حوزه با محدودیتهای دوگانهای در سمت هزینه و تکنولوژی روبهرو هستند. استخراج از کانسارهای طلای عمدتاً کمعیار، مقاوم و تیپهای پیچیده نظیر کانسارهای اپیترمال و همنشین با زرنیخ یا نقره، به شدت نیازمند فناوریهای مدرن اکسیداسیون، سیانوراسیون و مدارهای شستوشوی کربن است. افزایش بهای نهادههای شیمیایی، تجهیزات الکترووینینگ و ماشینآلات بارگیری و حمل در کنار دشواری واردات کاتالیزورها و مواد کربنی باکیفیت، هزینه نهایی تولید هر گرم شمش را در معادن فعال کشور ارتقا داده و حاشیه سود واحدهای بخش خصوصی را فشرده کرده است.
وضعیت صنایع پاییندستی و کارگاههای طلاسازی
در حلقه صنایع پاییندست، کارگاههای طلاسازی و تولید مصنوعات با چالش شدید کاهش قدرت خرید مصرفکنندگان نهایی و معضل سرمایه در گردش روبهرو هستند. بهای سنگین طلا، ساختار تقاضا را از زیورآلات سنگین به سمت کارهای سبک و بدون اجرت سوق داده است. این تغییر رویکرد مصرفکننده باعث شده کارگاههای تراش و ساخت به جای تمرکز بر زنجیره مدلسازیهای پرهزینه، به سمت کاهش کارمزد، بازیافت ضایعات کارگاهی و ارائه محصولات بسیار سبک و با عیارسنجی استاندارد حرکت کنند تا بتوانند مانع از رکود ظرفیتهای تولیدی خود شوند.
صندوقهای کالایی و ابزارهای مالی طلا
در حوزه ابزارهای نوین، صندوقهای سرمایهگذاری پشتوانه طلا در بورس تهران همچنان به عنوان یکی از کانونهای فعال جذب جریان پول نقدینگی عمل میکنند. این ابزارها با حذف ریسکهای نگهداری فیزیکی، امکان پوشش سریع پرتفویها در برابر نوسانات ارزی را فراهم کردهاند. بررسی حجم دادوستدهای این صندوقها نشان میدهد که عمده بازیگران بزرگ ترجیح میدهند ورود و خروجهای خود را متناسب با برآوردهای جهت حرکت شاخص ارز و اونس جهانی تنظیم کنند و در روزهای آرامش انس، از خریدهای شتابزده بپرهیزند.
جمعبندی و چشمانداز کوتاهمدت
جمعبندی تابلوی معاملات نشان میدهد که بازار جهانی طلا در محدوده چهار هزار و سیصد دلار در حال تثبیت است و سمتوسوی روزهای آتی به لحن بیانیههای پولی واشنگتن و مسیر شاخص دلار بستگی کامل دارد. در بازار داخل نیز با توجه به قرار گرفتن قیمتها بر تکیهگاههای مستحکم هزینههای استخراج داخلی و نرخ ارز، زمینه افتهای ناگهانی دور از ذهن ارزیابی میشود و انتظار میرود طلا و سکه روند تعادلی، متکی بر نوسانات دلار و احتیاط تا زمان هضم دادههای جهانی را سپری کنند.