به گزارش عیار معدن:
تحلیل روزانه جهانی طلا – پنج شنبه 26 شهریور ۱۴۰۵
بازار فلز زرد در روزهای پایانی شهریور ۱۴۰۵ در هر دو عرصه بینالمللی و داخلی بر مداری کمسابقه میچرخد. تلاقی نااطمینانیهای ژئوپلیتیک، گمانهزنیها پیرامون چرخه کاهش نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی غربی و تداوم خرید پرشتاب شمش توسط غولهای ذخیره ارزی جهان، موتور پیشران اونس طلا در سطوح تاریخی بالا بوده است. در سوی دیگر، بازار طلای ایران متأثر از دو اهرم قدرتمند، یعنی قیمت جهانی و نوسانات نرخ ارز، روندی هیجانی و در عین حال فنی را در تالار نقرهای بورس کالا و بازار آزاد به ثبت میرساند.
بخش اول: نبض بازار جهانی؛ سنگر امن سرمایهها در عصر ریسکهای سیستماتیک
۱. تثبیت اونس جهانی در ارتفاع بالا
اونس طلا در معاملات بازارهای بینالمللی پس از رکوردهای شگفتانگیز اخیر در ابرکانالهای بالای چهار هزار دلار تثبیت شده است. دادههای متناقض اشتغال و تورم در ایالات متحده و انتظارات سرمایهگذاران از تصمیمات فدرال رزرو، بازدهی اوراق قرضه را دستخوش تعدیل کرده و هزینه فرصت نگهداری طلا به عنوان دارایی بدون بازده را به شدت کاهش داده است. هر نشانهای از نرمش پولی در بازارهای مالی غرب، فوراً به عنوان بنزین بر آتش قیمت جهانی عمل میکند.
۲. هجوم بانکهای مرکزی به دلارزدایی از ذخایر
یکی از مستحکمترین ستونهای تقاضای طلای معدنی طی سالهای اخیر، اشتیاق سیریناپذیر بانکهای مرکزی، بهویژه در اقتصادهای نوظهور و بلوک شرق (چین، روسیه، هند و خاورمیانه) برای خرید شمشهای استاندارد است. این رویکرد ساختاری با هدف تنوعبخشی به ذخایر ارزی و مصونسازی داراییها در برابر تسلیح دلار و تحریمهای مالی، عملاً کفی صلب و نفوذناپذیر زیر پای قیمت اونس پدید آورده است.
۳. چالشهای بخش معدنکاری و هزینه تمامشده (AISC)
در حوزه معادن طلا، شرکتهای بزرگ معدنی جهان با افزایش محسوس هزینههای استخراج و فرآوری دستبهگریبانند. هزینههای پایدار همهجانبه (All-In Sustaining Costs) به دلیل افت میانگین عیار ذخایر فعال، الزامات سختگیرانهتر زیستمحیطی و گرانی انرژی و مواد شیمیایی لیچینگ بالا رفته است. این امر مانع از جهش چشمگیر تولید طلای اولیه در جهان شده و عدم توازن عرضه معدنی در برابر تقاضای شمش و سرمایهگذاری را تشدید کرده است.
بخش دوم: بازار طلای ایران؛ رقابت در بورس کالا و تخلیه حباب مسکوکات
۱. رکوردشکنیهای تاریخی در بازار نقدی و آبشده
در بازار فیزیکی طلا در ایران، نرخ هر گرم طلای ۱۸ عیار و مثقال طلا در ترازهای تاریخی دادوستد میشوند. همگرایی سقفشکنیهای متوالی اونس جهانی با نوسانات روبهبالای نرخ تسعیر ارز در بازار آزاد، محرک اصلی این صعود تاریخی بوده است. نکته حائز اهمیت در رفتار روزهای اخیر بازار آزاد، کوچکشدن و تخلیه محسوس حباب انواع سکه بهار آزادی و امامی است که نشان میدهد خریداران هوشمند ترجیح میدهند منابع خود را به سمت طلای خام، آبشده و ابزارهای بورسی با حباب حداقلی هدایت کنند.
۲. رونق انفجاری گواهی سپرده شمش طلا
تالار نقرهای بورس کالای ایران اکنون به بازیگر بلامنازع و مرجع اصلی کشف قیمت طلای کشور تبدیل شده است. معاملات پیوسته گواهی سپرده شمش طلا بر پایه شمشهای استاندارد یککیلوگرمی با عیار ۹۹۵، روزانه حجم قابل توجهی از نقدینگی سرگردان جامعه را به خود جذب میکند. مزیتهایی چون عدم وجود ریسک اصالت، معافیتهای مالیاتی و امنیت انبارداری در خزانههای بانکی موجب شده تا سرمایهگذاران خرد و حقوقی، این ابزار را بر خرید طلای فیزیکی ارجح بدانند.
۳. تعمیق ابزارهای مالی با عرضه اوراق سلف سکه
گام اخیر در بورس کالا با ورود ابزارهای نوین نظیر اوراق سلف موازی استاندارد سکه بانک مرکزی، ساختار بازار مشتقه طلا را وارد مرحله جدیدی کرده است. این عرضهها علاوه بر کمک به مدیریت نقدینگی و پاسخگویی به تقاضای پوشش ریسک فعالان اقتصادی، دامنه نوسانات هیجانی را در بازار فیزیکی مهار کرده و امکان آربیتراژ و برنامهریزی میانمدت را برای صنعتگران و طلاسازان مهیا ساخته است.
۴. چشمانداز صنایع معدنی و فرآوری طلای داخلی
در بخش بالادست و معادن طلای کشور، ارزش فزاینده این کامودیتی بار دیگر توجیه اقتصادی اکتشافات عمیق، باطلهبرداریهای مجدد و استحصال طلا از کانسنگهای کمعیار، رگههای کوارتزی و افقهای اکسیدی و سولفیدی را دوچندان کرده است. پروژههای هیپلیچینگ و کارخانجات استحصال شمش طلا در کانونهای معدنی غرب، شمالغرب و شرق ایران، اکنون از جذابترین مقاصد جذب سرمایه به شمار میروند، هرچند چالشهای تأمین ماشینآلات سنگین و مواد مصرفی سیانوری همچنان گلوگاه توسعه پرسرعت این بخش است.
چشمانداز تحلیلی کوتاهمدت
در بعد بینالمللی، سرنوشت اونس طلا به پیامهای قطعی بانکهای مرکزی و شدت تنشهای ژئوپلیتیک جهانی گره خورده است؛ تثبیت بالاتر از سطوح حمایتی فعلی زمینه را برای رکوردهای نوظهور در پاییز هموار میکند. در بازار ایران، تا زمانی که همبستگی صعودی میان اونس جهانی و متغیرهای ارزی ادامه داشته باشد، اصلاحهای قیمتی کوتاهمدت عمدتاً ماهیت فنی داشته و به عنوان فرصت ورود نقدینگی جدید ارزیابی میشوند. استراتژی برتر در وضعیت کنونی بازار، پرهیز از هیجان در بخشهای دارای حباب و تمرکز بر ابزارهای شفاف بورسی از قبیل گواهیهای شمش و صندوقهای پشتوانه طلاست.