به گزارش عیار معدن:
تحلیل روزانه جهانی مس – پنج شنبه 26 شهریور ۱۴۰۵
بازار جهانی و داخلی مس در روزهای پایانی شهریور ۱۴۰۵ در موقعیتی حساس و پرنوسان قرار گرفته است. از یکسو تحولات سیاستهای پولی فدرال رزرو و نوسانات شاخص دلار نوساناتی مقطعی بر قیمت فلز سرخ در بورس فلزات لندن (LME) تحمیل کرده و از سوی دیگر، کمبود پایدار کنسانتره و کاهش تاریخی کارمزدهای ذوب و پالایش (TC/RCs) در چین، کف حمایتی قدرتمندی برای این فلز استراتژیک در بازارهای بینالمللی ایجاد کرده است. در داخل کشور نیز، رینگ فیزیکی و گواهی سپرده کالایی بورس کالا با اثرپذیری از نرخ تسعیر ارز و تداوم رقابت صنایع پاییندستی، روندی پویا را پشت سر میگذارند.
بخش اول: نبض بازار جهانی؛ چالش عرضه در برابر تب تقاضای فناوری
۱. وضعیت قیمت و رفتار بورس فلزات لندن (LME)
مس در بازارهای جهانی پس از افتوخیزهای اخیر، در محدوده قیمتی مستحکمی نوسان میکند و همچنان در مقایسه با دورههای مشابه سال گذشته بازدهی مثبتی به ثبت رسانده است. معاملهگران بینالمللی چشم به تصمیمات بانکهای مرکزی درباره نرخ بهره دوختهاند؛ هرگونه گشایش در سیاستهای انبساطی به کاهش ارزش دلار و در نتیجه جهش قیمت دلاری کامودیتیها از جمله مس منجر خواهد شد.
۲. بحران ساختاری در بازار کنسانتره
مهمترین محرک بنیادین بازار جهانی مس طی ماههای اخیر، تداوم تگنا در بخش استخراج و تأمین خوراک واحدهای ذوب است. اختلالات استخراجی در برخی معادن کلیدی آمریکای جنوبی و آفریقا، عرضه کنسانتره مس را به شدت تحت فشار قرار داده است. کارمزدهای تصفیه و ذوب (TC/RCs) که به عنوان شاخص اصلی وفور کنسانتره شناخته میشوند، در پایینترین سطوح تاریخی خود در چین درجا میزنند؛ امری که حاشیه سود کارخانههای ذوب را به شدت فشرده کرده و هشداری جدی برای کاهش تولید کاتد پالایشی در فصول پیشرو به شمار میرود.
۳. موتورهای مصرف؛ از خودروهای برقی تا زیرساختهای هوش مصنوعی
برخلاف کندی مقطعی بخش سنتی ساختوساز در شرق آسیا، محرکهای نوین تقاضا به لنگر اصلی بازار بدل شدهاند. سرمایهگذاری پرشتاب در خطوط انتقال فشار قوی، مزارع خورشیدی و بادی، توسعه زیرساختهای شارژ و تولید خودروهای الکتریکی، و مهمتر از همه گسترش سرسامآور دیتاسنترهای هوش مصنوعی (AI)، تقاضای غیرقابلانکاری را برای مس پرعیار و هادیهای الکتریکی رقم زده که سمت عرضه از پاسخگویی کامل به آن بازمانده است.
بخش دوم: بازار مس ایران؛ رقابت در تالار نقرهای و رکوردهای پیدرپی
۱. صدرنشینی پیوسته مس در بورس کالای ایران
در بازار سرمایه و بورس کالای ایران، مس و محصولات جانبی آن طی هفتههای اخیر در صدر ارزش معاملات بازار فیزیکی قرار داشتهاند. تقاضای مستمر شرکتهای تولیدکننده مفتول، کابل، لولههای مسی و مقاطع اکستروژن موجب شده تا عرضههای کاتد ملی مس در تالار صنعتی و همچنین تالار حراج باز با رقابتهای قیمتی محسوس همراه شود. ارزش بالای معاملات گواهیهای سپرده کالایی نیز نشان از ورود فعالانه نقدینگی و سرمایهگذاران خرد و کلان به رینگ معاملاتی مس دارد.
۲. ابزارهای مشتقه و بلوغ معاملاتی
راهاندازی و گسترش ابزارهای نوین معاملاتی از جمله قراردادهای اختیار معامله (آپشن) مس کاتد و معاملات پیوسته گواهی سپرده، عمق جدیدی به بازار مشتقه فلزات افزوده است. این ابزارها امکان پوشش ریسک (Hedging) را برای صنایع مصرفکننده نهایی و زنجیره پاییندستی در برابر نوسانات ارزی و تحولات قیمتی LME به ارمغان آورده است.
۳. رونق تالار صادراتی و عرضههای بالادستی
در تالار صادراتی کیش و رینگ بینالملل، محمولههای سنگین کنسانتره مس و مس کاتد با تقاضای پایدار کشورهای منطقه و خریداران شرقی روبهرو است. از طرفی، عرضههای منظم مس کمعیار، باطلههای پرعیارشده و کنسانتره فلزات گرانبها از سوی شرکتهای مادر نشان میدهد که پروژههای ارتقای بهرهوری و بازیافت عناصر جانبی در زنجیره فرآوری داخلی شتاب گرفته است.
چشمانداز کوتاهمدت: سناریوهای پیشرو
در بعد جهانی، در صورتی که تصمیمات آتی پولی به تضعیف شاخص دلار منتهی شود و کسری کنسانتره به افت تولید کاتد در چین بینجامد، آزمایش سطوح مقاومتی بالاتر در نرخهای جهانی بسیار محتمل خواهد بود. در بازار داخلی، تثبیت نرخ تسعیر ارز در کنار رقابت صنایع پاییندستی برای انباشت مواد اولیه قبل از جهشهای احتمالی جهانی، کف قیمتی محصولات زنجیره مس را در بورس کالا محکم نگه خواهد داشت؛ بنابراین صنایع وابسته باید مدیریت موجودی و استفاده از ابزارهای مشتقه را به عنوان استراتژی اصلی حفظ حاشیه سود مدنظر قرار دهند.