به گزارش عیار معدن، بازار جهانی طلا این روزها در یکی از حساسترین مقاطع تاریخ خود ایستاده است؛ جایی که قیمتها در سطوحی کمسابقه و حتی تاریخی تثبیت شدهاند، اما همچنان پرسش اصلی فعالان بازار این است که گام بعدی چیست: ادامه صعود، ورود به فاز استراحت، یا آغاز یک اصلاح جدی؟
طلا در ماههای اخیر توانسته است در محدودهای بسیار بالا باقی بماند و این مسئله نشان میدهد که رشد آن صرفاً محصول هیجان کوتاهمدت نیست. بهای اونس جهانی اکنون در سطوحی قرار دارد که از یک سو تحت فشار سیاستهای پولی سختگیرانه، نرخهای بهره بالا و قدرت بازدهی اوراق خزانهداری آمریکاست، و از سوی دیگر از حمایت متغیرهایی برخوردار است که قدرت این فشارها را کاهش دادهاند. مهمترین این متغیرها، تداوم تنشهای ژئوپلیتیکی، نگرانی از آینده اقتصاد جهانی، و خریدهای مداوم بانکهای مرکزی جهان است؛ خریدهایی که در سالهای اخیر به یکی از پایههای مهم حمایت از بازار طلا تبدیل شدهاند.
در چنین شرایطی، طلا عملاً به آینهای از بیاعتمادی نسبت به آینده اقتصاد جهانی بدل شده است. هر جا نااطمینانی از رشد اقتصادی، تورم، امنیت سیاسی یا ثبات مالی افزایش مییابد، طلا بار دیگر جایگاه خود را بهعنوان یک دارایی امن بازیابی میکند. همین مسئله باعث شده است که حتی در زمانهایی که بازار انتظار تشدید سیاستهای انقباضی از سوی فدرالرزرو را دارد، طلا نهتنها سقوط نکند، بلکه در سطوح بالا ماندگار بماند.
اما آنچه اکنون بازار در انتظار آن است، بیش از هر چیز به جهتگیری سه متغیر کلیدی بازمیگردد: نخست، تصمیمات آینده فدرالرزرو آمریکا درباره نرخ بهره؛ دوم، مسیر بازده اوراق خزانه و ارزش دلار؛ و سوم، تداوم یا کاهش تنشهای سیاسی در مناطق حساس جهان. اگر نرخهای بهره برای مدت طولانی در سطوح بالا باقی بمانند و همزمان فضای سیاسی و امنیتی جهان قدری آرامتر شود، طلا ممکن است وارد یک فاز اصلاحی یا دستکم رکود قیمتی شود. اما اگر ریسکهای سیاسی پابرجا بمانند و بانکهای مرکزی نیز به خریدهای خود ادامه دهند، بازار میتواند بار دیگر به سمت ثبت رکوردهای تازه حرکت کند.
در بازار ایران نیز طلا در موقعیتی حساس قرار دارد، اما صورتبندی این حساسیت با بازار جهانی تفاوت دارد. در داخل کشور، قیمت طلا علاوه بر تأثیرپذیری از اونس جهانی، بهشدت وابسته به نرخ ارز است. در شرایطی که دلار آزاد در سطوح بالا تثبیت شده، بازار طلای داخلی حتی بیش از بازار جهانی در برابر کاهش قیمت مقاومت نشان میدهد. به همین دلیل، چشمانداز طلا در ایران نه فقط به روند اونس، بلکه به تحولات ارزی، انتظارات تورمی و فضای روانی اقتصاد داخلی گره خورده است.
در واقع، اگر اونس جهانی در مدار فعلی باقی بماند اما نرخ ارز در داخل افت محسوسی نداشته باشد، بازار طلا در ایران همچنان توان ماندگاری در سطوح بالا را خواهد داشت. برعکس، هرگونه همزمانی میان اصلاح اونس و کاهش دلار میتواند بازار داخلی را وارد فاز اصلاح کند. با این حال، تا این لحظه نشانهای روشن از تضعیف پایدار این دو موتور قیمتی دیده نمیشود.
در جمعبندی باید گفت طلا اکنون در نقطهای ایستاده که نه میتوان از پایان روند صعودی آن سخن گفت و نه از صعودی بیوقفه و بدون اصلاح. بازار در انتظار سیگنال بعدی از سوی سیاستگذاران پولی، تحولات سیاسی و رفتار سرمایهگذاران بزرگ است. طلا در این مرحله، بیش از هر زمان دیگر، به میدان تقابل میان ترس، نقدینگی و سیاست تبدیل شده است؛ و دقیقاً به همین دلیل، روزهای پیشرو میتوانند برای این فلز گرانبها تعیینکننده باشند.